차례:
목요일에 구글은 3 분기 실적을 조기에 발표하는 당혹스러운 상황에 직면했다. 결과에 따라 재고가 급상승했고 Google은 거래를 일시적으로 중단하도록 요청했습니다. 이미 초기 릴리스에서 "평가액이 200 억 달러를 삭감했다"는 한 가지 이야기를 이미 보았습니다.
하지만 현실을 보자. 손실은 우연한 석방과 아무 관련이 없습니다. Google이 아닌 다른 사람의 실수였으며 월가의 누군가는 Google이 거래를 중단 한 실제 이유가 분기 별 누락이라는 것을 알고 있습니다.
Google의 2012 년 3 분기 전체 수입
주식 또는보다 정확하게 투자자는 항상 분기 별 결과에 반응합니다. 분석가는 기대치에 대한 자세한 모델을 유지하며 이러한 모델의 평균을 "컨센서스 추정"이라고합니다. 컨센서스를 놓치면 Google과 마찬가지로 처벌을받습니다. 실제로 장기적으로는 아무 의미가 없지만 며칠 동안 금융 미디어 유형에 흥미를 유발할 수 있습니다.
따라서 구글은 전문가들에게“침대를 놓는 것”이라고 불렀습니다. 가장 중요한 헤드 라인 번호는 주당 수입으로, $ 9.03 (조정 된)과 합의 추정치 $ 10.65입니다. 큰 미스.
물론 월가가 반응하는 방식은 장기 투자자의 생각과 일치하지 않습니다. 그리고 설명 하겠지만 Google의 실제 결과는 괜찮습니다. 사업은 잘하고 있습니다. 그러나 시장에서의 단기적인 사고로 사람들은 구글이 더 이상 성장 회사가 아니라고 확신했다. 당신의 관점에 따라, 이것은 재미 있거나 인간이 양처럼 어떻게 행동 할 수 있는지에 대한 참으로 슬픈 신호입니다.
단기 분석, 장기 분석이 아님
목요일 오후에 전화 회의 전에 Google에 게시 된 뉴스를 살펴 보았습니다. 안타깝게도 더 많은 사람들이 #PendingLarryQuote (수익이 미완료로 출판되었다는 이야기)에 대해 이야기하는 데 관심이있었습니다. 그것은 단지 저널리즘이 엔터테인먼트로 변한 얼마나 많은지를 보여줍니다.
전화 회의에 앞서 Google의 재정 상황에 대한“최고의 블로그 게시물”에 대한 제 개인 투표는 Barons에서 나왔습니다. 정오에, 이 블로그 글은 구글의 미스가 모토로라 인수의 결과 인 방법을 분명히 밝혔습니다. 감가 상각비는 분석가가 예상 한 것 (비 현금 비용)보다 높았으며 Motorola는 회사의 수익성을 기대했던 일부 분석가에 비해 돈을 잃었습니다.
거래일이 끝나고 아이들을 잠자리에 들었으므로 Larry Page와 Patrick Pichette의 말을 듣고 Google의 분기 별 통화에 대한 재무 정보에 대해 이야기 할 수있었습니다. 그들은 뛰어난 일을했습니다.
헤드 라인 번호에 반영되지 않는 큰 항목 중 하나는 외환입니다. Google은 국제적인 회사이지만 미국 달러로보고합니다. 따라서 Google의 통제 범위를 벗어난 환율 변동은 재무 결과에 영향을 미칩니다. 그렇기 때문에 대부분의 대기업은 "일정한 통화"결과를보고합니다. 공개 회사가 환율을 제어 할 수 없기 때문에 통화 이동이 없을 때 어떤 성장이 있었는지 아는 것이 도움이됩니다.
모토로라를 제외한 독립형 비즈니스 인 Google은 전년 대비 19 % 성장했습니다. 재채기를 할 것이 없습니다. 그러나 통화 변동이 없다면, 임원들이 전화 회의 중에 집으로 돌아 가려고 시도했던 지점 인 24 %가 훨씬 인상적이었습니다. 너무 초라하지 않습니다.
광고 회사 인 사람들은 유료 클릭이 매년 33 % 증가했음을 알게되어 기쁩니다. 그러나 지난해에 비해 클릭당 수익이 15 % 감소함에 따라 월스트리트는 당황했다. 따라서 일정한 통화 기준으로 하락률은 8 %라는 것을 알고 있습니다. 나쁘지 않았어.
이제 Google은 모바일 광고에서 수익이 약간 줄어들고 (더 빠르게 성장하고) 개발 도상국에서 발생하는 수익이 더 적게 발생한다는 사실을 생각해보십시오. 실제 문제는 혼합입니다. Google의 수입은 미국보다 클릭당 수익이 낮은 소스에서 점점 더 다양 해지고 있습니다. 그건 괜찮아 여전히 수익성이 높은 성장률이며 24 % 상수 통화 수익 증가에 힘 입어 매우 기쁩니다.
모바일에서 220 % 증가
이제 모바일에 대해 이야기합시다. 모바일 수익 창출이 큰 문제이기 때문입니다. 1 년 전 구글은 모바일 광고 사업이 연간 25 억 달러의 매출을 기록했다고 시장에 밝혔다. 가장 최근 분기는 어떻습니까? Larry Page는 현재 Google이 모바일 수익으로 80 억 달러의 수익을 올린다고 자랑스럽게 발표했습니다.
반복: 80 억 달러입니다. 25 억 달러에서 올랐습니다. 220 % 증가한 것입니다. 언론인들은 어떻게 수입이 떨어지고 있다고 공을 가지고 있습니까? 이 물건을 쓸 때 술에 취했습니까?
그렇습니다. 80 억 달러는 이제 Google Play (앱 판매 및 콘텐츠 판매)를 통합합니다. 그러나 Google의 CFO Pichette는 80 억 달러의“대다수”가 광고 수익이라고 말한 것이 분명했습니다. Larry Page는 모바일 트래픽의 수익 창출이 이제 데스크톱 트래픽에서 얻는 수익의 상당 부분을 차지하고 있음을 분명히했습니다. 그는 모바일 트래픽이 오늘날의 데스크톱 트래픽보다 더 많은 수익을 창출 할 것으로 기대합니다.
대담한 주장? 아마도. 그러나 Google은 성장하고 있으며 모바일 수익은 불이 나고 있으며 내가 설정 한 곳에서 Google은 여전히 온라인 광고에서 중요한 유일한 회사입니다.
전반적으로 Google의 결과에 만족합니다 (그리고 저는 주주입니다). 나는 헤드 라인의 단기 수입과 수입에 중점을 두는 것에 놀라지 않습니다. Google 아머에는 턱이 없습니다.
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